关注中子星优财，让你的资产快速增值国内楼市限购，股市持续低迷，人民币汇率屡创新低，海外资产配置是否正当时？海外投资有哪些风险？10月24日，中子星联合创始人、CSO宋立国博士走进第一财经直播间，与商务部研究院白明副所长，共同解读海外投资的方方面面。随着人民币的贬值压力不断加大，越来越多的投资人把目光投向海外。目前，包括中子星在内的部分资产管理机构已经先行一步，在进行资产配置时已经将海外金融产品纳入产品体系中。2015年下半年以来，中子星优财积极拓宽海外资本市场，与文艺复兴、元盛期货等海外顶级私募合作，为高净值客户进行多元化全球资产配置，陆续推出4支海外高端FOF基金。 中子星海外基金主要挂钩于文艺复兴的标的基金RIEF，在英国脱欧所引发的一系列全球金融动荡期间，业绩稳定上行。截至2016年7月，RIEF已经为投资者提供了超过17%的收益，且在去年对冲基金整体熊市的期间，依然维持收益率在15%左右。嘉宾介绍宋立国中子星优财联合创始人、CSO美国范德比尔特大学物理学博士，计算机科学硕士、北京大学物理学士和法律副修。曾任瑞士瑞信银行副总裁，负责瑞信全球指数套利及统计套利策略的设计，套利交易及应用。白明商务部研究院国际市场研究所副所长从事国际市场与中国对外贸易研究，承担过许多国家级和省部级重点课题研究，在国家级核心期刊上多次发表论文。近年来，连续三届在中国商务学术成果奖评比中获奖。现在是海外投资的最佳时机吗？ 近期人民币对美元跌破6.7，创6年新低。国内异常火爆的房地产市场遭到打击，北京、天津、苏州等22个城市先后启动限购政策，楼市报价出现下调。房地产投资群体成持币观望状态。今年以来，股市的持续低迷也让投资者显得信心不足，投资意愿明显下降。面对国内投资渠道有限的现状，越来越多的声音开始呼吁，将目光转向海外资产配置。 国内投资者进行海外投资，有哪些主要的资产可以配置？宋立国：首先，人民币汇率下降的区间是一个很好的契机让大家来考虑（海外投资）这个问题，但实际上海外资产配置是一个长期的过程。海外资产配置，与汇率走低本身没有必然关系。以美国市场来讲，海外资产配置种类与国内基本对应，唯一不同是美国没有信托这种产品形式。无论是做定期存款、债券、股票、基金，还是对冲基金的投资，投资者都要注意识别在海外投资产品特有的风险。 现在是海外投资最佳的时机吗？白明：海外投资在任何时候都是最佳时机，在任何时候都要关注风险。不同类型的投资者，在不同时段考虑的东西不同。比如风险厌恶型的投资者，任何时候都在国际金融市场上可以找到对应的适合自己的产品。为什么现在鼓励人民币进行海外投资的呼声越来越高？宋立国：其实短期内的不确定因素，不应该影响长期的资产配置。人民币海外投资，是多元化投资的需求，最核心的就是规避不确定性风险的出现。如果你的资产已经完成配置的话，恭喜你，你已经成功规避目前出现的短期的区域性风险了。但是如果你的长期资产配置目标还没有达到，还没有形成一个均衡的资产配置，你应该继续向你的资产配置目标前进，而不是一味听从专家意见，因为，专家的话落实在每个人身上多少都会走样。如何配置海外资产？近年来我国高净值客户数量不断增长，根据波士顿咨询发布的中国私人银行2016报告，目前有27%的客户拥有海外资产。 未进行海外投资的高净值客户中，56%表示未来3年内将考虑可能进行海外投资。 国内楼市限购、股市低迷，投资标的的吸引力在减弱，是导致国内居民投资海外市场的一个重要原因。中子星的海外产品线很丰富，有哪些值得推荐的海外配置？宋立国：中国的投资者在海外资产配置方面非常缺乏。首先投资渠道有限，第二海外投资意识薄弱，没有意识到这是规避风险的一个有效途径。在很多情况下，大家对海外的投资，局限于海外房地产和投资移民。从我们专业投资机构的角度来讲，更希望大家把眼光放长远些，寻求能够真正满足自身需求的投资标的。首先，海外投资的目的并不是去博收益搞创收。实际上，从投资收益所能达到的回报来讲，中国比海外市场有更好的投资机会。但是高收益另外一面就是风险，对于有一定资产积累的成功人士来讲，应该有一定额度的资产投入到稳健增长的投资当中去，需要均衡配置，其中有一定额度应该配置到海外。配置到海外的这部分资产，我们建议投资于比较安全的债券、可以长期持有的股票基金、指数基金。这类产品本身的波动率只有国内同类产品的几分之一，美国SNP的波动率只有沪深300的1/5，但长期收益可以达到10%左右。大家做海外投资目光要放长远，不能短期投机。海外投资要走各种渠道，首先成本就很高，调整周期又长，在这种情况下，没有办法与海外专业投资机构打短平快。在海外高频交易很成熟，一个公司要做高频交易，会投入上千万美元做设备和系统，中国投资者是没有办法与这类机构进行竞争的。但是，如果将投资时限放得很长的话，海外投资机构反倒是没法竞争。因为海外投资机构同样面临每年的业绩评比，要向投资者报告业绩。所以，5年、10年的投资机会对于专业的投资管理人来说，没有办法去捕捉，但是对于普通投资者，有这个耐心的话，会获得非常好的机会。海外资产配置有哪些误区？与去巴黎买个名牌包，去日本买过马桶盖不同，境外投资不仅具备一定的专业门槛，其中的风险更是不容忽视。海外投资的机会与风险并存。美国大选、英国脱欧等事件为海外投资环境带来了一系列的投资波动。 国内外的法律、税务差异等因素也都使得投资者的对海外投资具有不确定性。因此，宋立国表示，进行资产配置更多还是要从分散风险考虑，合理选择海外资产进行配置。 美国大选、英国脱欧，欧洲难民问题这些不确定的因素，给投资者带了不定期风险，第四季度是否应减少海外资产配置？白明：这些不确定因素已经反映在资产价格的变化之中，美国大选4年1次，理性的投资者更应该看到长期趋势，不论哪个候选人上台，都不会改变美国经济的基本走向，也不会突然放弃与中国合作；再者，英国脱欧是阶段性的事件，脱欧后的延伸影响也是可以预测到的，投资者可以规避这些风险，或者采取一些措施分散风险。国内还有哪些投资机遇？ 近期PPI数据显示中国经济有回暖迹象，在未来中国也有一些可挖掘的投资机会，是否意味着要把目光收回到国内市场？白明：尽管近期中国出现了某种程度的经济减速，但是中国对世界经济的贡献还是有目共睹的。在世界经济中，中国带来的经济机会是最多的。过去重复性、低端的思维模式已经过去了。随着中国经济进入新常态，虽然未来是高速增长变为中高速增长，但是GDP每一个百分点背后的含量是很高的。现在GDP的1%比20年前的5%含量还要高。普通投资者还有哪些投资机会值得关注？白明：中国证券市场虽然是高风险，但正在逐步规范，投资者只要不追涨杀跌，还是有很好的机会。另外，无风险收益和低风险收益方面，储蓄、银行或者其他金融机构发行的理财产品收益，要好于国外产品。从资产配置来讲，要多元化，不能光看收益。实际上，除了表面的汇率比值，还要看货币背后各种金融产品的回报率，包括货币的含金量和购买力。现在全世界都处于低通胀时期，暂时不用担心货币含金量这方面，但长期来讲，还是需要考虑，这也必然体现在汇率上。每人每年5万美元的外汇额度，是否对选择投资渠道、投资方式带来限制？宋立国：如果大家有长期的配置需求，我觉得五万美元的换汇额度限制只是会延缓配置平衡的时限而已。假设是一家人的话，如果每人每年都换五万美元，其实很快就能实现额度配置的需求。本来海外的回报低、风险低，应该作为低风险配置中的重要部分，而不是拿来做高风险赌博式的投资。其实刚才提到了，中国的投资机会更好，现在认为中国的GDP增长率低点也能超过6%，而美国的GDP增长年化是2%到3%。其实GDP的增长是整个社会财富的增长，实际上是所有人财富增长的基础，不管是由于政策或者技能、专业投资各方面倾斜的话，在6%的基础上能做到什么样的程度，其实是有限的。从专业投资者的角度看，海外投资成为热点的时候，反而是要注意泡沫的时候？宋立国：没错。如果分析风险的话，热点是要避开的，因为风险太大了。包括中国现在的房市，风险太大。从风险角度讲，不建议大家把钱放在里面。中国金融市场的成长时间比较短，与美国市场200年的历史没法比。与参与者的成熟度也有关系，这都需要时间的打磨。大家要遵循一点，风险当先。比如P2P，在整个社会回报只有6%的情况下，它有20%的回报，这里是有陷阱的。未来一段时间，如何做国内外的资产配置？宋立国：从目前全世界资产配置惯例来讲，海外资产不是特定某一个海外市场，海外全市场的资产配置应该在20%到30%之间。因为海外资产配置是有一定的门槛的，需要投资者本身可投资的资产额达到一定程度，可投资的资产额度在百万美元左右，其中二三十万美元放在美元或者欧元市场进行配置，这样是比较稳健的，而且这20%~30%应属于低风险配置中很重要的一部分。